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Q345B无缝钢管业固定投资增速年内大反转

  2019年下半年,我国Q345B无缝钢管产业投资增速迎来突破:黑金属冶炼及压延加工业的固定资产投资完成额在2017年一季度见底后,连续9个季度上升;今年5、6月升至高点,实现了逾13年来的****突破;下半年有所回落,四季度初回落至29%,与前期历史高点持平。

  要理解钢铁股估值修复逻辑的起源,还要从2005年说起,精彩的部分发生在2009年和2014年,我们重点讨论。2005年对于我国Q345B无缝钢管业来说意义深刻。2004年全球粗钢产能达到10亿吨的****,行业景气度逼近阶段性高点,南下布局湛江的宝钢、落子曹妃甸的首钢,以及武钢、鞍钢和邯钢进入全球钢铁“豪门俱乐部”——国际钢协;2005年,鄂钢、鞍钢和本钢又分别重组,我国年粗钢产量突飞猛进,达到3.5亿吨,成为世界上粗钢产量****突破3亿吨的****。可也就是那个时候,大江南北的钢铁产能泡沫开始破裂,中国的“钢铁人们”经历的分水岭,快速上升的钢铁业投资见顶——让太多太多业内人士始料未及的是那一见顶就持续了这么久,Q345B无缝钢管业不知不觉的步入了失去的10年。

  2014年二季度,Q345B无缝钢管业固定投资增速跌至12.80后才一度稳住阵脚,开始回升;然而好景不长,2015年又转差,当年三季度行业投资增速跌至-13.63%,结果即便是宝钢这样的巨人都抵挡如此的冲击都已气喘吁吁,集团当年扣非归母净利也仅仅10个亿而已,同比降幅超80%,全行业之低温,可想而知。

  好转酝酿于2016年,Q345B无缝钢管行业供给侧改革实施,有力的措施就是重拳清理海量到难以统计的劣质“地条钢”产能(主要来自中频炉)。政策效果立竿见影,投资掀起一轮回暖。反转开始于2017年初,彼时发改委、工业和信息化部等部门领导在中国钢铁工业协会扩大会议上宣布彻底歼灭地条钢产能后期限;央行也在当年年初的工作会议上表示,将加大对Q345B无缝钢管业去产能等金融支持力度。2017年一季度Q345B无缝钢管业投资增速下滑创新低至-20.10后展开反转。

 

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